সাধারণত যুদ্ধ, ভূরাজনৈতিক সংকট বা অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার সময়ে নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে সোনার চাহিদা বেড়ে যায়। ফলে বিশ্ববাজারে মূল্যবান এই ধাতুর দামও ঊর্ধ্বমুখী থাকে। তবে মধ্যপ্রাচ্যে চলমান উত্তেজনা ও সংঘাতের মধ্যেও এবার সোনার বাজারে দেখা যাচ্ছে ভিন্ন চিত্র।

চলতি বছরের শুরুতে প্রতি আউন্স সোনার দাম যেখানে ৫ হাজার ৩০৩ ডলারে পৌঁছেছিল, সেখানে জুনের মাঝামাঝি এসে তা কমে ৪ হাজার ২৩৫ ডলারে নেমেছে। এতে অনেক বিনিয়োগকারীর মধ্যেই প্রশ্ন দেখা দিয়েছে—যুদ্ধের সময়েও সোনার দাম কেন কমছে?

বিশ্লেষকদের মতে, এর অন্যতম কারণ হলো বৈশ্বিক মুদ্রাস্ফীতি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর সুদহার নীতি নিয়ে বাজারের প্রত্যাশা। বিনিয়োগকারীরা মনে করছেন, মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রাখতে বিশ্বের বড় বড় কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো শিগগির সুদের হার কমাবে না। বরং প্রয়োজন হলে আরও কঠোর অবস্থান নিতে পারে।

বর্তমান পরিস্থিতিতে হরমুজ প্রণালিতে জ্বালানি সরবরাহে বিঘ্ন সৃষ্টি হওয়ায় আন্তর্জাতিক বাজারে তেল ও গ্যাসের দাম বেড়েছে। এর প্রভাব বিশ্বজুড়ে মূল্যস্ফীতিকে আরও উসকে দিয়েছে। বিশেষ করে যুক্তরাষ্ট্রে সাম্প্রতিক সময়ে মূল্যস্ফীতির চাপ এবং শ্রমবাজারের ধীরগতি নীতিনির্ধারকদের জন্য নতুন চ্যালেঞ্জ তৈরি করেছে।

বাজার বিশ্লেষকদের ভাষ্য অনুযায়ী, সোনা দীর্ঘদিন ধরে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে সুরক্ষা হিসেবে বিবেচিত হলেও উচ্চ সুদের হার এর আকর্ষণ কমিয়ে দেয়। কারণ সোনা থেকে কোনো সুদ বা লভ্যাংশ পাওয়া যায় না। ফলে সুদহার বেশি থাকলে বিনিয়োগকারীরা তুলনামূলকভাবে বেশি আয় পাওয়া যায় এমন সম্পদের দিকে ঝুঁকে পড়েন।

অপশনস্প্রেডার্স ডটকমের প্রধান অপশন বিশ্লেষক জাস্টিন কার্ডওয়েল বলেন, সোনা মূলত এমন একটি সম্পদ যার মূল্য বৃদ্ধি ছাড়া অন্য কোনো আয় নেই। তাই উচ্চ সুদের পরিবেশে এটি অন্যান্য বিনিয়োগ মাধ্যমের সঙ্গে প্রতিযোগিতায় পিছিয়ে পড়ে।

অন্যদিকে নোবেল গোল্ড ইনভেস্টমেন্টের প্রধান নির্বাহী কলিন প্লামের মতে, ডলারের শক্তিশালী অবস্থানও সোনার দামের ওপর চাপ সৃষ্টি করছে। সাধারণত ডলারের মূল্য বাড়লে সোনার দাম কমে এবং ডলার দুর্বল হলে সোনার দাম বাড়ার প্রবণতা দেখা যায়।

তবে সামনের মাসগুলোতে বৈশ্বিক অর্থনীতি, সুদহার এবং ভূরাজনৈতিক পরিস্থিতির ওপর নির্ভর করে সোনার বাজারে নতুন পরিবর্তন আসতে পারে বলে মনে করছেন বিশেষজ্ঞরা।